美联储降息,大A可能迎来"慢牛"
2025-09-19
北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，降息幅度为25个基点，正式开启了市场期待已久的新一轮降息周期。这一决定不仅在美国国内引发广泛关注，也在全球市场产生了连锁反应，尤其为中国资产的中长期表现带来了新的契机。
与以往不同，本次降息被普遍视为一次“风险管理式降息”。美联储主席鲍威尔在记者会上强调，此举并不是连续降息的开始，而是出于对就业放缓与经济下行风险的预防性举措。会议声明中特别删除了此前“劳动力市场仍然稳健”的表述，转而突出“就业增长放缓”以及风险上升的现实。市场点阵图进一步显示，美联储在2025年预计降息次数为三次，较6月预期多出一次，但对2026年及更远未来的预期则偏向保守。这种“近鸽远鹰”的政策基调，使得此次降息被市场解读为“鹰派降息”。
在资产市场层面，美联储决议公布后，市场迅速进入“靴子落地”行情。美元指数经历先跌后涨，最终收于97上方；美债收益率反而走高，10年期美债收至4.09%；美股走势分化，道指上涨而纳指和标普500收跌；黄金则冲高回落，录得一定幅度的下跌。这种表现反映了投资者对降息早有预期，短期内更多体现为“利好兑现”的波动。
从历史规律来看，美联储降息往往为中国资本市场带来中长期利好。博时基金统计发现，历次降息后，A股与港股在1个月、3个月和6个月的表现大多优于全球主要市场。此次降息同样被机构普遍解读为“东升西跌”的新起点。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，A股和港股已进入一轮“慢牛、长牛”行情，持续时间可能在两到三年之间。对于投资者而言，保持耐心和信心，通过布局优质股票或基金，仍有机会分享这一波中国资产的上行红利。
多家基金公司一致强调，中国资产的机会主要体现在四个方向。其一是科技成长股，包括AI、算力、电子与通信等领域，这些板块对利率极为敏感，直接受益于全球流动性改善与中国产业竞争力提升。其二是港股市场，尤其是恒生科技指数，具备更强弹性，受益于海外资金回流和内地经济复苏。其三是大消费与困境反转板块，政策支持与经济修复预期将带动其周期性轮动。其四是黄金资产，尽管短期可能面临回调压力，但在全球宽松背景下，长期仍具备配置价值。
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